50ETF期權(quán)作為金融市場(chǎng)的重要衍生品工具，自2015年推出以來已成為投資者管理風(fēng)險(xiǎn)和增強(qiáng)收益的重要渠道。然而，其杠桿性、復(fù)雜性和市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性也帶來了多重風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合市場(chǎng)實(shí)踐和金融理論，50ETF期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)成因可系統(tǒng)歸納為以下六個(gè)維度：

一、50ETF期權(quán)——了解風(fēng)險(xiǎn)，做好風(fēng)控

1.權(quán)利金風(fēng)險(xiǎn)：在期權(quán)交易中，投資者主要面臨的是交易風(fēng)險(xiǎn)或者說是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。期權(quán)的價(jià)格即權(quán)利金。期權(quán)交易中，買方與賣方均面臨著權(quán)利金不利變化的風(fēng)險(xiǎn)，這點(diǎn)與做期貨相同。即在權(quán)利金的范圍內(nèi)，如果買得低而賣得高，平倉就能獲利；相反則虧損。與期貨不同的是，期權(quán)買方的風(fēng)險(xiǎn)底線已經(jīng)確定和支付，其風(fēng)險(xiǎn)控制在權(quán)利金范圍內(nèi)。

2.市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，主要是指由于市場(chǎng)深度、廣度不夠，致使期權(quán)投資者無法在合理價(jià)位上對(duì)沖平倉而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。即使發(fā)生了損失，也不能夠及時(shí)止損，只能眼睜睜地看著損失不斷擴(kuò)大。期權(quán)合約有認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)之分，也有不同到期月份之分，還有不同行權(quán)價(jià)格之分。

因此，50ETF期權(quán)合約數(shù)量較多，而且部分合約的成交量可能會(huì)很低、從而存在交易不活躍的問題。

3.價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：期權(quán)是具有杠桿性且較為復(fù)雜的金融衍生產(chǎn)品。影響期權(quán)價(jià)格的因素很多，包括標(biāo)的價(jià)格、行權(quán)價(jià)格、剩余時(shí)間、波動(dòng)率、無風(fēng)險(xiǎn)利率、股息率等。上述影響期權(quán)定價(jià)因子的波動(dòng)，會(huì)帶來期權(quán)價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，期權(quán)投資者需要借助希臘值（Greeks）、情境分析、壓力測(cè)試等方法評(píng)估和管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

4.合約到期風(fēng)險(xiǎn)：期權(quán)有到期日，不同的期權(quán)合約可能有不同的到期日。在到期日當(dāng)天，期權(quán)買方（權(quán)利方）要做好提出行權(quán)申請(qǐng)的準(zhǔn)備，而期權(quán)賣方（義務(wù)方）則要做好履行義務(wù)的準(zhǔn)備。

每一份期權(quán)合約都對(duì)應(yīng)有著相應(yīng)的合約要素，期權(quán)合約的到期日即為其中之一。正如其字面含義，到期日就是指股票期權(quán)合約有效期截止的日期，是期權(quán)權(quán)利方可行使權(quán)利的最后日期。到期日之后，期權(quán)合約失效，不再存續(xù)。因此期權(quán)合約具有有限生命周期的特征，投資者在交易期權(quán)時(shí)，也就面臨著期權(quán)投資的另一風(fēng)險(xiǎn)——到期風(fēng)險(xiǎn)。

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二、50etf期權(quán)有哪些風(fēng)險(xiǎn)成因？↑你懂得（0門檻）

50ETF期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)成因主要包括杠桿風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間價(jià)值衰減風(fēng)險(xiǎn)、行權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、交割違約風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

其實(shí)50ETF期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)還是比較小的，這種方式的就算自己失敗遭遇了虧損，虧損的也僅僅只有你投入的權(quán)利金，這是最大的風(fēng)險(xiǎn)。如果盈利往往可以獲得幾倍或者幾十倍的收益，是一種固定風(fēng)險(xiǎn)高額收益的方式。

50ETF期權(quán)三個(gè)常見的風(fēng)險(xiǎn)：

1、杠桿帶來的風(fēng)險(xiǎn)

投資者在參與期權(quán)交易時(shí)，應(yīng)當(dāng)關(guān)注股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)、期權(quán)的價(jià)格波動(dòng)和其他市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及可能造成的損失。比如期權(quán)賣方要承擔(dān)實(shí)際行權(quán)交割的義務(wù)，那么價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致的損失可能遠(yuǎn)大于其收取的初始權(quán)利金。

2、流動(dòng)性帶來的風(fēng)險(xiǎn)

期權(quán)合約可能面臨沒有對(duì)手方而無法平倉的風(fēng)險(xiǎn)。比如一張期權(quán)剛開始買入時(shí)是實(shí)值，但是之后標(biāo)的價(jià)格卻向著不利的方向運(yùn)動(dòng)，隨著時(shí)間推移，慢慢變?yōu)樯疃忍撝担@個(gè)時(shí)候再去賣出平倉。

這時(shí)期權(quán)合約無法在市場(chǎng)中流動(dòng)，可能會(huì)面臨沒有人愿意買的情況，因?yàn)闆]有人愿意浪費(fèi)錢去買一個(gè)根本不可能行權(quán)的期權(quán)合約。

3、高溢價(jià)帶來的風(fēng)險(xiǎn)

通常指虛值期權(quán)在臨近到期被爆炒的局面。也就是說虛值期權(quán)到期日價(jià)值是一定會(huì)歸零的，如果在到期前追漲高價(jià)買入而到期時(shí)卻是虛值，則會(huì)面臨權(quán)利金的很大虧損。

總結(jié)，50ETF期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)是市場(chǎng)不確定性的定價(jià)體現(xiàn)。專業(yè)投資者通過風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算分配將期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)控制在總風(fēng)險(xiǎn)敞口的30%以內(nèi)，同時(shí)利用Vega中性組合對(duì)沖波動(dòng)率突變。